Мировые цены и российские: как связаны Чикаго и Ростов

Кто задаёт мировую цену на зерно

Единой «мировой цены» не существует — есть несколько ориентиров, на которые смотрят все участники рынка:

• Чикаго (CBOT, группа CME) — фьючерсы на мягкую краснозёрную пшеницу SRW и кукурузу. Самый ликвидный зерновой рынок мира, индикатор глобальных ожиданий по балансу спроса и предложения.
• Париж (Euronext, бывш. MATIF) — фьючерс на мукомольную пшеницу. Ближе к черноморскому рынку по географии и качеству, поэтому для российской пшеницы часто показательнее Чикаго.
• FOB Чёрное море — оценки цен реальных сделок на российскую пшеницу (обычно 4 класс, протеин 12,5 %) в глубоководных портах. Это уже не биржевой фьючерс, а индикатив физического рынка, который считают аналитические агентства и биржевые площадки.

Фьючерсы в Чикаго и Париже двигаются на новостях о погоде, урожаях, экспортных ограничениях и валютах. FOB Чёрное море следует за ними с поправкой на конкуренцию поставщиков в регионе.

Как мировая цена доходит до Ростова: экспортный паритет

Экспортёр, покупающий зерно внутри России, считает от обратного — от цены продажи на внешнем рынке. Упрощённая цепочка выглядит так:

1. цена FOB Новороссийск в долларах переводится в рубли по текущему курсу;
2. вычитается вывозная пошлина — её еженедельно публикует Минсельхоз на официальной странице «Ставки вывозных таможенных пошлин»;
3. вычитаются перевалка в порту, фрахт и финансирование — получается закупочная цена на базисе CPT-порт;
4. дальше вычитается автоперевозка от хозяйства до порта — получается цена EXW для конкретного района.

Поэтому в Ростовской области и Краснодарском крае, рядом с портами, внутренние цены следуют за мировыми быстрее и полнее всего. Чем дальше от порта, тем больше в цене логистики и тем слабее влияние Чикаго — в Сибири цена зерна определяется в основном местным спросом переработчиков. Что такое базис и почему предложения нельзя сравнивать «лоб в лоб», разобрано в статье о базисе поставки.

Почему связь не прямая: пошлина, курс, качество

Три фактора регулярно «рвут» корреляцию между Чикаго и внутренним рынком:

• Плавающая пошлина. Демпфер устроен так, что при росте экспортных цен растёт и пошлина, забирая часть подорожания. Рост FOB на 10 $ не означает роста закупки на те же деньги — часть уйдёт в пошлину.
• Курс рубля. Внутренняя цена — рублёвая, экспортная — долларовая. Ослабление рубля повышает рублёвый паритет даже при неизменном FOB, укрепление — наоборот. Иногда весь «рост мировых цен» для фермера съедается укреплением рубля.
• Качество и спецификация. В Чикаго торгуется SRW с низким протеином, черноморский экспорт — пшеница с протеином 12,5 %. Спреды между классами живут своей жизнью: мировые цены могут расти на фураже, а ваша партия 3 класса — не дорожать. О классах — в статье «Классы пшеницы 1–5».

Мировые и российские индикаторы: что смотреть

Как фермеру пользоваться мировыми котировками

Следить за Чикаго ежедневно хозяйству не обязательно — важнее понимать логику. Практические правила:

• решение о продаже принимайте по нетто-цене на своём складе, а не по заголовкам о росте мировых цен;
• резкие движения FOB Чёрное море доходят до внутреннего рынка за считаные недели — на юге быстрее, в глубине страны медленнее;
• если цена устраивает уже сейчас, зафиксировать её на будущее позволяет форвардный контракт, а крупным хозяйствам — хеджирование фьючерсами;
• сравнивайте динамику своей культуры, а не «зерна вообще»: у кукурузы и пшеницы разные балансы — см. статьи о цене пшеницы и о цене кукурузы;
• реальные предложения покупателей по своему региону удобно отслеживать в разделе «Торговля» сервиса Агро Радар.

Если планируете продавать напрямую экспортёру, изучите механику пошлин и квот — например, в статье об экспорте кукурузы.